A külföldi média október 19-én arról számolt be, hogy az idei év eleje óta a cink a második legrosszabbul teljesítő nemesfémfajta a Londoni Fémtőzsdén (LME).
Az LME három hónapos szállítására szánt cink tonnánkénti ára körülbelül 2450 dollár, ami 18%-os csökkenést jelent az év elejéhez képest. Csak a nem működő nikkelszerződés járt rosszabbul.
A cink viszonylag gyenge teljesítménye a fémtöbblet felhalmozódásának tudható be, mivel a globális piac a kínálati hiányról a növekvő zsúfoltságra vált.
A Nemzetközi Ólom- és Cinkkutatócsoport (ILZSG) statisztikai bizottsága a hónap elején ülésezett, és megfordította azt az áprilisi becslést, amely szerint a piac kis, 45,000 tonnás kínálati hiányt fog tapasztalni idén.
Az ügynökség most úgy véli, hogy a cinkellátás jóval meghaladja a 248,000 tonnás felhasználást, és a többlet 2024-re 367,000 tonnára nő.
Az LME rézkészletei eközben 80 325 tonnán álltak, ami július óta a legalacsonyabb érték. Az árak és a készletek közötti kapcsolat annak a jele, hogy a részvényfinanszírozók visszatértek.
Váltás többletre
A vártnál alacsonyabb kereslet és a vártnál magasabb termelés miatt két év kínálati hiány után a cink piaca túlkínálat felé tolódott el.
Az ILZSG csökkentette globális villamosenergia-fogyasztási előrejelzéseit legutóbbi áprilisi ülése óta. A 2023-as növekedési előrejelzést 2,1%-ról 1,1%-ra csökkentették, és Európa a legnagyobb gyenge pont.
A cink iránti kereslet Európában az idén várhatóan 1,8 százalékkal csökken az építőipari tevékenység lassulása miatt, amely a horganyzott acél iránti kereslet mintegy felét teszi ki.
Az európai cinktermelés is visszaesett, mivel a magas energiaköltségek csökkentették a kohók jövedelmezőségét. Az ILZSG szerint a régió finomított fémtermelése tavaly 11,6 százalékkal esett vissza, idén pedig további 2,6 százalékos visszaesés várható.
A kínálatra gyakorolt hatást ellensúlyozta a kínai olvasztók különösen erős üzemi üteme, amelyek idén felszívták a felesleges koncentrátumot.
Kína nemzeti finomított cinktermelése idén 6,7 százalékkal, jövőre további 4,1 százalékkal nő, a globális termelés pedig 3,7, illetve 3,3 százalékkal nő.
A 2024-es 2,5%-os felhasználásnövekedést megengedve is a kohók teljesítményének megugrása messze meghaladná a keresletet, és hatalmas többletet eredményezne két évre.
Most látod...
A piac augusztusban megpillantotta a fémtöbbletet. A London Metal Exchange (LME) összesen 90 825 tonna warranttal rendelkezik, ezzel a teljes készletnyilvántartás 18-havi csúcsra, 153 975 tonnára emelkedett a hónap végén.
Ám az augusztusban érkezett rakomány nagy részét gyorsan lekapkodták és törölték az LME raktárrendszeréből való tényleges kiszállítás előkészítéseként.
Összességében a készletek visszaestek a júliusi szintre, és 29 550 tonna (a teljes készlet 37 százaléka) még mindig azokban a társalgókban található, ahol a warrantokat törölték.
Hová tűnt ez a sok pénz?
Néhányan Kínába indulhatnak, amely a 2022-es ritka nettó export után ismét a finomított cink nettó importőrévé nőtte ki magát.
Úgy tűnik azonban, hogy ennek a pénznek egy része bekerül a tőzsdén kívüli finanszírozási ügyletekbe a Citivel, amely vélhetően nagy mennyiségű cinket és alumíniumot vásárolt.
A kereskedések finanszírozása a közeli és a határidős hónapok közötti kontangón alapul, amely elég nagy ahhoz, hogy fedezze a tárolási költségeket, és nyereséget érjen el az arany birtoklása révén a kereskedelem élettartama alatt.
Augusztusban a benchmark spot és a három hónapos szállítás közötti különbség a Londoni Metal Exchange (LME) tonnánként több mint 30 dollárra ugrott, ami a legnagyobb készpénzes árengedmény 2021 eleje óta.
Az iparág jövedelmezősége a tárolási költségektől is függ. A londoni fémtőzsdén az engedélyezett tárolási költségek nagyon magasak lehetnek, ezért a cink eltűnik az árnyékban az egyedi, vény nélkül kapható lízingszerződések alapján.
Rejtett többlet
A cinkpiacon korábban is volt már ilyen tőkeemelés, legutóbb a múlt század végén, amikor az LME New Orleans-i raktárja volt a kereskedés központja.
Az lme-n nincs regisztrálva amerikai cink, és a legtöbb cseretároló rendszerekben van Szingapúrban és Port Klangban, Malajziában.
De ha a múlt támpontot jelent, számítson a felárak ingadozásának időszakára, mivel a finanszírozók időről időre megszorítják a készpénzes dátumokat, és arra kényszerítik a tulajdonosokat, hogy több fémet adjanak ki nekik.
A részvények közelmúltbeli növekedését követő tömeges távozások is valószínűleg visszatérő témává válnak, mivel a finanszírozók olcsóbb, tőzsdén kívüli lízingügyleteket keresnek.
A mögöttes valóság azonban az, hogy a kereskedés finanszírozásának csak akkor van értelme, ha túl sok a fém, nem túl kevés, függetlenül attól, hogy a tőzsdei részvények milyen jeleket küldenek.
