Nem véletlen, hogy idén eddig a nikkel és az ón a két legerősebben teljesítő nemesfém a Londoni Metal Exchange-en (LME).
A kínálatot mindkét piacon Indonézia uralja, ahol a termelést és az exportot az éves munkavállalási engedélyek jóváhagyásának késései érintik.
Ez egy viszonylag új jelenség a nikkel esetében. Indonézia termelése robbanásszerűen megnőtt az elmúlt néhány évben, és mára a világ kínálatának több mint felét teszi ki.
Tin már járt itt. Indonézia régóta a világ legnagyobb rézexportőre, és a fém áramlása a globális piacokra korábban többször is megszakadt, amikor a kormány szigorította a termelési és exportszabályokat.
Az ónnal azonban az a szerencsétlen, hogy az ellátási lánca nem csak Indonéziában, hanem Mianmar Wa államában is erőforrás-nacionalizmusnak van kitéve.
Dupla baj
Indonézia 78,{1}} tonna finomított ónt exportált tavaly, ami a globális kereslet körülbelül egyötödének felel meg.
Az export idén eddig 55,4 tonnára esett vissza, szemben a 2023. január-februári 4700 tonnával.
Utoljára 2015 augusztusában állt le teljesen az export, amikor a hatóságok „tiszta és világos” exportszabályokat vezettek be a környezetvédelmi előírások érvényesítése érdekében.
Ezúttal az éves engedélyezési rendszer módosításáról volt szó. Az ón valószínűleg az illegális bányászatról szóló Revelations miatt különös vizsgálat alá kerül.
A kínai kormány azt sem titkolta, hogy korlátozni kívánja az exportot, hogy ezzel az ipart tovább lehessen tolni.
A cég a jelek szerint nem jött rá, hogyan lehetne megismételni nikkelstratégiáját az ónpiacon. De a világ többi részén az ónellátást fenyegető veszély nem szűnt meg.
Mianmar félautonóm Wa állama irányítja a Man Maw bányát, amely a világ egyik legnagyobb ónbányája.
Tavaly augusztusban minden bányászati tevékenységet felfüggesztettek, hogy lehetővé tegyék a készletek ellenőrzését. A Nemzetközi Ónszövetség (ITA) szerint a felfüggesztést részben feloldották, új címkéket nyitva néhány kisebb szolgáltató számára, bár több exportadót fognak fizetni.
Manmo működése azonban még nem folytatódott. Az ITA szerint a késés a stratégiai tartalékok feltöltésének szükségességének újragondolását tükrözheti.
A folyamatos bizonytalanság közepette egy dolog világos. Az uralkodó Egyesült Wa Állami Hadsereg arra törekszik, hogy erősebben fogja meg az ásványi koronájában lévő ékszert.
Mianmar és Indonézia ugyanazon ösztönzéstől vezérelve, hogy erőforrásokat szerezzen a nacionalizmusnak, együttműködik a globális ónkészletek megszorításán.
Felesleg és készlet rekonstrukció
Az ónpiacok valószínűleg rövid távon felszívják ezt a kettős csapást.
A Nemzetközi Ónszövetség becslése szerint a világ 9700 tonnával több ónt szállított, mint amennyit tavaly felhasználtak, ami az elektronikai iparban tapasztalható kereslet visszaesésének bizonyítéka. Az ónt áramköri lapok hegesztésére használják.
A londoni fémtőzsdén (LME) és a Shanghai Futures Exchange-en (ShFE) bejegyzett rézkészletek több mint kétszeresére, 15 400 tonnára nőttek 2023-ban.
A londoni fémtőzsdén az azonnali árak az utóbbi időben csökkentek, mivel Indonézia szállításainak felfüggesztése elhúzódik. A teljes készletek január eleje óta 31 százalékkal, 5300 tonnára csökkentek.
Ezzel szemben a sanghaji tőzsde a holdújév ünnepe alatt tovább emelkedett, és a jelenlegi, 11 072 tonnás szint a legmagasabb, mióta a Shanghai Futures Exchange 2015-ben ón kontraktusokat indított.
Csökkent a nyersanyagáramlás a mianmari Mamo bányából a kínai olvasztókba, de nem annyira, mint amennyire féltek, miután a hatóságok engedélyezték a felszíni készletek feldolgozását. Sok kínai szolgáltató koncentrátumkészleteket is felhalmozott az augusztusi felfüggesztés előtt.
A Shanghai Metal Market helyi adatszolgáltató szerint Kína finomított óntermelése 1,8%-kal 169,{3}} tonnára nőtt éves szinten.
A bádogfelhasználók szerencsések, hogy a jelenlegi ellátási zavar egy évnyi lassú kereslet, valamint a nyersanyagok és fémek utánpótlása után következik be.
Jövőbeli sebezhetőség
Az ónpiac aggodalomra ad okot, hogy Mianmar és Indonézia milyen hamar tudja helyreállítani a szokásos ellátási szolgáltatásokat.
A három hónapos szállításra szánt LME bádog tonnánkénti 27 81 dolláros 0 dolláros héthavi csúcsot ért el pénteken, jelenleg pedig tonnánként 27 460 dollár körül mozog, ami 9,0%-os növekedés az év eleje óta.
Még ha feltételezzük is az indonéz export és a mianmari bányászat gyors fellendülését, az ónellátás kihívást jelent a következő hónapokban.
A hosszabb távú fenyegetés az, hogy a jövőbeli ellátások megszakadhatnak, mivel az erőforrás-nacionalizmus mindkét kormányt az exportellenőrzés útjára kényszeríti.
Az ón áramköri lapok forraszanyagaként való felhasználása kulcsfontosságú ásványi anyaggá teszi az elektronika jelenlegi generációja és az elkövetkező tárgyak internete számára.
A vállalat ellátási lánca azonban rendkívül sebezhető az indonéz politikával és az Egyesült Wa állam hadseregével szemben.
Az idei kínálati zsugorodás csak egy ízelítő lehet annak, ami az ónpiacon várható.
