I. Piaci áttekintés: A foltok és a határidős határidős korrelációt mutatnak, a réz ára magasabb mozgás
Hétfőn (július 21 -én) az összes fémár az egész fórumon emelkedett. A réz fő szerződése Sanghajban folytatta erős teljesítményét. Magasabbra nyitott, és a reggeli ülés során magasabbra váltott. 10: 15-ig 1150 jüan\/tonnával zárult le, 1,47%-kal, a záró ár pedig 79 460 jüan\/tonna volt, ami az utóbbi idők legnagyobb egynapos növekedését jelentette.
A helyszíni piacon folytatott kereskedési tevékenység egyidejűleg megnőtt, és az eladók bizalma az ár fenntartásában. A prémium mintázat folytatódott. Noha a downstream piacnak felfelé mutató tendenciája volt a bullish érzelmekben, a vásárlások elsősorban alapvető szükségletek miatt voltak, és a tranzakciók viszonylag óvatos voltak. A múlt hét óta a rézárak stabilizálásának és visszapattanásának fő oka a tengerentúli arbitrázs ablak bezárása, a kedvező belpolitikák és a Fed kamatlábának csökkentésének növekvő elvárásai.
A Changjiang színesfémek hálózatának adatainak azt mutatják, hogy a Jangze folyó régiójában lévő 1# réz# réz ára tonnánként 79 760 jüan, tonnánként 1 050 jüan, tonnánként 300 jüan prémiummal.
Ii. Makró perspektíva: A kamatlábak csökkentésének politikája és elvárásai összefonódnak, és a piaci kockázati étvágy helyreállt.
1. A tengerentúli vége:
• Az amerikai CPI júniusban mérsékelten emelkedett, a kiskereskedelmi eladások 0.
• A Federal Reserve -en belül a kamatláb -csökkentések kérdése egyre nagyobb eltérés: a sólyom frakció támogatja az infláció megfékezését, míg a Dovish frakció (például a Woolery kormányzó) a magánszektor foglalkoztatásának lelassulása miatt (a magánszektor foglalkoztatása jelentősen lelassult júniusban), és júliusban csökkenti a kamatlábat. Noha a júliusi kamatcsökkentést még nem hajtották végre, a Woolery -hez hasonló tisztviselők dovish álláspontja továbbra is támogatja a piaci kockázati étvágy helyreállítását.
A "ekvivalencia tarifát 2. 0" a piacra gyakorolt hatása marginális csökkenése tapasztalta, és a tőkepiac érzelme részben felépült.
2. Házi vége:
• A politikai intézkedéseket koncentrált módon bocsátották ki a pozitív ösztönzők nyújtása érdekében: A Nemzeti Fejlesztési és Reform Bizottság és más hét osztály együttesen kiadta a „több intézkedést a külföldi befektetett vállalkozások ösztönzésére az országon belüli újbóli befektetések elvégzésére”, tovább elmélyítve a külföldi befektetések felhasználásának reformját; Az Ipari és Információs Technológiai Minisztérium adatainak adatainak azt mutatja, hogy a nagyszabású vállalkozások ipari output értékének növekedési üteme az év első felében 6,4%volt, ami erős növekedési ellenálló képességet mutatott.
Az Ipari és Informatikai Minisztérium főmérnöke, Xie Shaofeng hangsúlyozta, hogy erőfeszítéseket tesznek az ipari korszerűsítés előmozdítására, az ellátás optimalizálására, az ipari lánc ellenálló képességének javítására és az ipari gazdaság stabil működésének támogatására. A Kereskedelmi Minisztérium rámutatott, hogy Kína külkereskedelme továbbra is a világ legjobban teljesítője, a szolgáltatási kereskedelem mértéke meghaladja az egy billió dollárt, és a külföldi befektetések több mint 700 milliárd dollárt érnek el. Ezek az eredmények tovább erősítették a piaci bizalmat.
Iii. Alapvető elemzés: A bányászati végnél a hiány egyidejűleg létezik, és a kereslet jelentős differenciálódást mutat.
1. Szolgáltató oldal:
A tengerentúli bányászati erőforrások hiánya változatlan marad, de az LME leltár tovább emelkedett. A nagy bányászati társaságok második negyedévi jelentései elsősorban a termelés növelésére összpontosítottak. A tengerentúli kifinomult réz kínálata fokozatosan enyhül.
• A háztartási készletek kissé megnőtt. A közeli havi szerződés B struktúrája semleges szintre váltott. Az importált készletek visszatérésével vannak jelek arra, hogy a szűk belföldi piaci egyenleg megkönnyebbüljön.
• A Daxie port Ningbo -i építése (egy év építési periódusa) befolyásolhatja az importált hulladék réz szállítási sebességét. Ezenkívül Kína 10% -os tarifát vezette ki az Egyesült Államokból behozott újrahasznosított rézre. Ennek eredményeként az újrahasznosított rézellátás az év második felében szoros lesz.
2. szeptemberi ágazat: Szeptember -novemberben lesz a karbantartás csúcsidőszaka (a termelési kapacitás októberben eléri a csúcspontját), és a termelésre gyakorolt hatás elsősorban októberben és novemberben koncentrálódik, ami tovább fokozhatja a helyszíni piac szigorúságát és támogathatja a réz árát.
3. Kereskedelmi oldal:
• Rézrúd -ipar: A készletszint viszonylag magas. A csökkenő kereslet hátterében az előnyök korlátozottak. A rézrúd -vállalkozások termelési aránya május óta csökkent. Várható, hogy a készletcsökkentés folyamata az év második felében folytatódni fog. A kábelvállalkozásoknak a növekvő réz ára miatt költségnyomásnak kell lennie, és a termelési kapacitás bővülése korlátozott.
• Kábel -feldolgozóipar: A teljes 开工 arány január és május között emelkedett (a kora tavaszi fesztivál februárban támogatta a termelést), de a rézárak folyamatos emelkedése korlátozta a termelési kapacitás kiadását.
• Légkondicionáló ipar: A termelés az "első hanyatlás, majd növekedés" szezonális mintázatát mutatja, és nincs új nyomás a készletre. A fogyasztás stimulálására szolgáló aktív export és politikák esetén a kereslet várhatóan növekszik, és a negyedik negyedévben koncentrálódik.
Iv. Átfogó nézet: Rövid távú stabilizáció és helyreállítás, középtávú összpontosítás a politikára és a kínálat-igény-dinamikára
A rézárak jelenlegi felfelé irányuló tendenciáját a makro és a politikai tényezők szinergiája vezérli: különbségek vannak a tengerentúli kamatlábak csökkentése iránti elvárásokban, de a dovish jelek dominálnak. A stabil növekedés (például a kínálat optimalizálása és a külföldi befektetések vonzása) belsõ politikája növelte a piaci bizalmat. Noha a tengerentúli bányákban hiányzik a réz, a kínálat várhatóan enyhül. A hazai társadalmi leltár szintén meglazult, de az olvasztás karbantartásának csúcsa (októbertől novemberig) súlyosbíthatja a helyhiányt. A tényleges, középtávú költségtámogatási logikával párhuzamosan várhatóan a réz ára stabilizálódik és helyreáll, miután a támogatást rövid távon megerősíti.
